鸿利：汽车照明一枝独秀 并购转型增新动力
文章来源:恒光电器
发布时间:2015-04-16
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业务规模稳步提升
鸿利光电业绩快报显示2014年营收首次突破10亿元大关,达到了10.18亿元,较上年同期增长38.38%;净利润0.90亿元,较上年同期增长47.62%。对比国内LED封装企业营收状况,鸿利光电营收规模位居行业第三,封装行业仅木林森、国星光电、鸿利光电营收超十亿。
汽车照明风光独好
相比传统的卤素灯和氙气灯,LED车灯具有“亮度高、颜色种类丰富、低功耗、体积小、寿命长”等优点,近年来被广泛地应用,大有取代氙气灯的势头。公司汽车照明业务年均增长率在40%以上,毛利率从2011年的34.35%提高到了2013年的44.25%,相比其他业务毛利率的下滑,汽车照明业务可谓可谓是异军突起,一枝独秀。
战略转型预期强烈,开启并购2.0
公司上市以来成功收购了重盈工元、佛达信号、斯迈得等企业,这些并购业务是公司的并购1.0模式,主要围绕LED照明市场并购,来完成LED产业链的整合。我们认为鸿利光电在并购1.0模式之后,公司将积极寻找新的利润增长点,可能通过一些细分领域的关联产业迚军新的行业,这将开启并购2.0模式,为公司横向拓展带来新的动力。
平安证券预计，LED灯管，超市照明，照明资质，建筑照明，建筑照明，鸿利光电2015年、2016年营收可达到16.33亿元和24.63亿元,同比增长60.6%和 50.8%,对应的EPS为0.53、0.82,对应PE为41.3、26.6。
