三安光电：员工持股显信心，芯片业务增长强劲

文章来源:恒光电器

发布时间:2014-08-13

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　　9.3亿员工持股计划彰显长线信心

　　三安最新公告设立鑫众1号集合计划，份额上限为9.3 亿份， led商业照明，按照2:1 的比例设立优先和次级份额，其中次级份额由三安员工全额认购，CE认证，总额近3.1 亿元(高管占21%)，国际资讯，CCC认证，优先份额获得7.4%优先收益率。集合计划将在股东大会通过后6 个月内通过二级市场购买的方式完成，锁定期为1 年，计划存续期3 年。按照9.3 亿上限和14.16 元股价测算，装修照明，持股计划对应约6,568 万股，工程照明，占公司现有股本总额的2.74%。我们认为三安在股价低位推出较大杠杆的员工持股计划，体现了公司及员工的长期信心。

　　芯片景气依旧强劲 三安加速向全球龙头迈进

　　由于照明需求井喷， led服装照明，芯片行业持续安享量价弹性，大厂利润增长比营收增长更为明显，同时我们调研了解到芯片厂商订单能见度普遍看到10 月后，车间照明，行业中短期基本面依然强劲，LED天花灯，产业资讯，而进入明年虽然有一定的新增供给，但对于全行业产能来说其增速依然可控。三安大陆龙头地位已无庸置疑，而上半年芯片海外销售同比大增344%，ROSH认证，户外照明，亦表明芯片海外销售障碍正逐渐消除，芯片业务空间增加1倍以上。我们认为三安的芯片国际龙头地位将在未来几年逐步确立。

　　LED应用商业模式确立 功率半导体业务拓宽成长空间

　　照明产品方面，今年以来三安不仅在福建地区屡有斩获，同时也向全国范围以及海外市场拓展，恒光电器，全年有望确认收入10 亿以上。与能源服务公司和终端大厂战略合作模式亦已成型。功率半导体业务则有望从下半年起贡献收入。据IMS 预测，GaN、SiC 类器件市场在未来5 年有望增长至20-30 亿美元，医院led照明，逐步接近LED芯片市场容量。该业务将为三安开拓更大的市场空间。

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